点拾投资
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我们专注于中美市场的研究,特别是对于美国成熟市场的研究对国内的借鉴意义。包括投资理念和框架,互联网以及消费品行业。希望我们的研究给大家带来帮助。
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  • 文|点拾投资朱昂导读:一直以来,桥水是海外资产管理公司中最看好中国的机构。桥水创始人达里奥几天前也呼吁,现在不参与中国,你一定会后悔的。达里奥过去一年一直看空美国股市,看多中国股市。那么桥水为什么如此看好中国资本市场呢?今天我们聊一聊,为什么中国资产对于全球投资者有如此重要的战略意义。中国资产在全球投资组合中的价值一个重要的原因是,中国股票可以很好对全球投资者的投资组合进行再平衡,提供更好的风险溢价。由于中国的货币政策比较独立,存款特征也和发达国家补贴,中国市场提供的风险溢价和贴现利率也和发达国
    2019-08-13 19:00
    (19007)阅读 (1)评论
  • 美联储前主席格林斯潘眼中的美国经济到底出现了什么问题,以及为什么瑞典可能拥有让美国经济重新恢复强大的答案。编者按:8月6日,四位前美国联邦储备委员会主席保罗·沃尔克、艾伦·格林斯潘、本·伯南克和珍妮特·耶伦发表联合署名文章,呼吁保持美联储独立性,确保货币政策决策不受短期政治压力影响。虽然这篇文章全文未提到美国总统唐纳德·特朗普,但美国媒体普遍认为该文就是针对特朗普。这不是退休后的格林斯潘唯一的对外发声,但他此前总是小心翼翼的避免直接评价美联储。格林斯潘知道,即便早已经不是美联储主席,但是他对于美
    2019-08-12 19:26
    (3233)阅读
  • 文|点拾投资朱昂导读:过去几年Smart Beta因子投资策略开始在A股逐渐得到普及。虽然过去十年才真正红起来,其实Smart Beta这个词1970年就开始被机构投资者使用,在2003年也出现了第一个Smart Beta的指数基金。Smart Beta是一种长期可持续的因子,通过这种投资因子的分析,获得更高的回报和更低的风险。汇丰晋信基金是国内践行主动管理的Smart Beta投资策略最早的基金公司。他们坚持PB-ROE的价值策略,并且不同产品上都有鲜明的风格因子特征,这些特征也打造了汇丰晋信
    2019-08-12 19:26
    (8089)阅读
  • 作者:梁恒来源:鳄鱼金融对冲套利导读:梁恒,湖南长沙人,1984年在纽约创办中文季刊《知识份子》并担任总编辑,同时受索罗斯邀请,出任他的中国事务私人顾问以及在中国的私人代表,并因此开启了两人三十多年的亲密友谊。索罗斯说:凡是一个学金融的人,如果能够读哲学、读文学,肯定比纯粹学金融的学者更有出息。先讲两个故事。第一个,索罗斯30年前就注意到了北京空气不好。那是他第一次来北京——是1986年10月。中信集团董事长荣毅仁请他吃饭,交换名片时索罗斯震惊了——荣毅仁的名片上就三个字:荣毅仁。荣说自己名字是
    2019-08-11 19:00
    (4456)阅读
  • 导读:每一个周六,点拾投资将联合长信基金推出《Value Investing: Tools and Techniques for Intelligent Investment》一书的翻译系列。我们会在每一个周六,连载一章最新的翻译。希望在未来几个月的时间,给大家每一个周六都能带来营养。。今天与大家分享的是第三章,伪科学和金融:数据专制和安全性谬论。这一章会给大家讲述,在金融的世界中,大家都喜欢用“数字”说话。各种各样的数据,成为了这个行业沟通的语言。无论是关于风险的Value at Risk,还
    2019-08-10 09:30
    (3121)阅读
  • 文|点拾投资朱昂导读:在投资领域,查理.芒格并非最富有的那个人。作为巴菲特一生的合伙人,查理.芒格的身价只有“区区的”18亿美元,远远不如许多对冲基金的创始人。但是查理.芒格对于价值的理解极其深刻,这个价值不仅仅体现在投资,还体现在人生。巴菲特关于查理.芒格有两个极高的评价。第一,巴菲特说查理.芒格让他以火箭般的速度从猩猩进化到人类(I evolved from an orangutan to humans at an unusual rate)。第二,巴菲特说,芒格设计了今天的伯克希尔哈撒韦,
    2019-08-08 19:00
    (7430)阅读
  • 文|点拾投资朱昂导读:这几年大家都在说买入并且持有这种投资方法,并且会有许多人把数据做回测,然后说你一直拿着茅台、格力这批股票,收益率会特别高。我们也知道买入持有在海外市场,特别是美国市场比较主流的投资方法。我们今天访谈了诺德成长优势混合的基金经理郝旭东,他提供了另一个思路。郝旭东认为,股票的价格必然是围绕价值波动的,但是在A股市场,这种波动性会非常大。买入持有策略的问题是,中间的高波动客户可能受不了。郝旭东的投资方法是基于价值投资 均值回归的思路。A股由于波动性很大,长期看会出现均值回归,高估
    2019-08-07 08:22
    (13783)阅读 (1)评论
  • 文|点拾投资朱昂导读:在英文里面,投资收益叫做Investment Return,投资者收益叫做Investor Return。这两个词非常接近,却代表了完全不同的概念。投资收益很多时候,并没有转换成投资者收益。这个在中国的资产管理行业尤为明显。事实上,中国资产管理的投资收益并不低,是过去十几年表现最好的一种资产。但是老百姓买基金都没怎么赚到钱,投资者收益极差。我们认为,中国资产管理1.0版本是将精力放在提高投资收益(investment return)。随着中国家庭资产配置需求越来越大,好的资
    2019-08-06 19:00
    (4693)阅读 (2)评论
  • 文|刘溪导读:查理芒格4月23日在洛杉矶的家中接受了长达六小时的采访,主题很广。采访不光谈到了投资,更贯穿查理芒格整个做人做事做投资的原则。他重复强调了道德标准,金钱意识,资本主义里的自然法则等等。采访的精华如下:1. 在投资界的顶端,你需要一种能够自动理解投资和金钱的意识。巴菲特称之为金钱意识。而我在很长一段时间内发现的是,人们拥有它或者没有它,但无法创造或后天教授给某人。我们在伯克希尔哈撒韦公司的一个秘密就是我们试图将权力交给拥有这一意识的人。2.
    2019-08-05 19:00
    (6191)阅读
  • | 前 言 | 彼得.彼得森,美国商务部前部长,是全世界最大的资产管理机构之一黑石集团创始人。1926年出生于美国,1962年被《生活》杂志选为40岁以下美国100位最有影响力的人物,1971年出任美国总统尼克松的国际经济事务助理,1972年2月转任商务部长,并兼任国家生产力委员会主席和美苏商业委员会主席,1985年与施瓦茨曼共同组建黑石。他的自传《黑石的起点,我的顶点》,曾被巴菲特赞誉:“彼得森的旅程,是一个了不起的故事;他的书,展现了他在商业和生活上坦诚的态度,令人耳目一新。”在
    2019-08-04 10:00
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